苹果代工厂撞到天花板,工业富联首次半年度营收下滑,市值蒸发超500亿

金融界   2023-08-11 07:58:22

和苹果公司一样,鸿海集团(富士康)子公司工业富联在发布最新财报后,迎来股价大跌。


(资料图)

8月8日晚,工业富联发布2023年半年报,第二天收盘报22.25元/股,大跌7.98%,一天内市值蒸发383亿元。8月10日收盘报21.5元/股,下跌3.37%,较8日收盘市值蒸发超530亿元。

今年上半年,工业富联营业收入约2068亿元,降幅为8.21%,若单看第二季度,该公司营收1009亿元,较上年同期减少16%,创下上市以来最大的季度营收降幅。

工业富联主要代工手机、电脑、服务器等产品,这些行业并不景气。Canalys统计数据显示,今年第二季度全球智能手机出货量同比下降10%,其中苹果下滑13%,工业富联是iPhone最大代工厂。

上半年,工业富联业绩亮点在于归母净利润同比增长4.21%,这是由于毛利率提升以及各项费用的减少,其中云计算业务板块的服务器毛利率持续提升,同比增长25%。

值得一提的是,今年,搭上ChatGPT概念,业务覆盖AI服务器的工业富联股价大涨,最高曾攀升至26.71元/股,市值一度达到5300亿元。这家公司能靠云计算焕发第二春吗?

市场衰退,大客户业绩下滑

综合过往财报分析,今年上半年是工业富联2018年上市以来,首个营收同比下滑的半年,今年二季度也是上市以来,首个营收同比下滑的季度。

在财报中,工业富联没有解释今年二季度及上半年收入下滑的原因,时代财经就此联系工业富联相关负责人,截至发稿未得到回复。

工业富联的收入为何不如往常?或许可以从它的业务结构和所处行业背景窥探其中端倪。

当前,工业富联九成以上收入来源于3C(计算机、通讯、消费电子)产品,以代工为主,其在中国大陆拥有超过25个厂区,包括深圳观澜富士康、富士康郑州产业园等,客户多为全球知名电子设备品牌厂商,且前五名客户收入占比较高,业绩表现与客户市场表现密切相关。

苹果公司是工业富联最重要的客户,此前,Counterpoint分析师Ivan Lam在接受采访时提到,富士康郑州产业园承担约80%的iPhone 14系列产能。

出货量减少,苹果公司业绩也下滑了。最新财报显示,在截至今年7月1日的三个月,苹果公司营收约818亿美元,同比下滑1.4%,其中iPhone业务收入约397亿美元,同比下降2.45%。

工业富联在半年报中提到,全球经济环境不佳压抑消费需求,2022-2023年全球智能手机及穿戴装备迎来衰退,其中,2023年上半年全球消费性电子市场持续衰退。

不仅是智能手机,个人电脑、平板电脑市场同样在衰退。从IDC报告看,今年二季度,全球个人电脑(PC)出货量同比下滑了13.4%,连续第六个季度收缩,全球平板电脑出货量同比下降29.9%。

工业富联还做服务器代工,出货量在全球稳居首位,客户涵盖戴尔、H3C、HPE等著名服务器品牌厂商。

5月,市场调研机构TrendForce集邦发布一份研报,对今年全球服务器整机出货量的预估下修至1383.5万台,同比减少2.85%,还提到往年第二季度是产业旺季,今年未如期发生。

研报显示,由于四大CSP(云端服务供应商)陆续下调采购量,戴尔及HPE等OEM也在2~4月期间下调全年出货量预估,加上国际形势及经济因素影响,服务器需求展望不佳。

云计算带飞股价,未来能带飞业绩吗?

今年第二季度,工业富联的业绩亮点在于利润,期内归母净利润约40亿元,较上年同期增加4.17亿元,增幅为11.53%。上半年的归母净利润约72亿元,同比增长4.21%。

从财报看,工业富联归母净利润的提升主要在于营业成本的降低,今年上半年其营业成本为1919亿元,同比减少约187亿元,降幅为8.86%,高于营收降幅。

这与各项费用的降低有关,今年1月至6月,工业富联销售费用、管理费用、研发费用分别同比降低1.2%、0.74%、3.43%,其中研发费用较去年同期减少了1.75亿元,

这也意味毛利率的提升,综合主营业务收入、成本数据测算,今年上半年,工业富联毛利率为7.1%,2022年上半年为6.44%。

若单论第二季度,工业富联的研发费用缩水更为明显,为24.91亿元,同比降幅为7.79%。

当前,工业富联发展策略是“2+2”,第一个“2”为“高端智能制造+工业互联网”,方法是做深端、网、云、工业互联网四大主业,做实半导体和新能源车零部件业务,第二个“2”为“大数据+机器人”,助力“第二增长曲线”。

从收入构成看,除了包括手机、路由器等在内的通信移动网络设备及高端精密结构件业务,以及以服务器生产为主的云计算业务,其他业务均未形成规模,对该公司收入影响微乎其微。

今年上半年,云计算业务板块在工业富联较为显眼,因为搭上AI概念,股价一路上涨,从2022年到今年2月长期在9元/股左右徘徊,如今已然翻倍。

工业富联财报也提到,今年上半年,以 ChatGPT 为代表的生成式 AI 应用引发新一轮算力需求。自 2017 年起,公司开始布局 AI 服务器领域,处于领先地位的 HGX 系列产品已经发展至第四代。

TrendForce集邦咨询预估,2023年AI服务器出货量将同比增长逾10%。不过,由于目前AI服务器占整体服务器出货比例仍不及一成,故尚无法反转整体服务器疲弱态势。

“云计算业务让工业富联翻身的可能性非常小,因为它是一家自主研发能力较弱的企业。” 资深产业经济观察家梁振鹏对时代财经表示。他认为,对于工业富联而言,要靠云计算取得较大成就是非常困难的。